Lisa 上周，基础市场行情走势春意盎然，股市、债券总体均绿。
FOF上周的平均净值回撤幅度为0.59%，扣除两只权益投资高仓位品种之后为0.39%，今年以来的平均净值增长率为8.96%。
TDF上周的平均净值回撤幅度为0.06%，今年以来的平均净值增长率为3.01%。当前，此类产品中的主力品种为三年持有期的，由此结合国外的经验来看，大家更是希望通过一个相对长期的过程来促使投资者有一个较为充分的持有体验，并在此基础上增加对于养老基金的了解和信心。
TRF上周的平均净值回撤幅度最小，仅为0.03%，今年以来的平均净值增长率为3.37%。对于养老基金这样一个全新的投资品类，它们面世至今的综合绩效表现相对较好。当前，此类品种以一年期略微占有多数，表明了市场各方相对较为稳健的一种心态。
前期，当股市行情走好的时候，大家见证了FOF与养老基金们的获利能力，总体上是在经过了对于收益的二次平滑，并且是更高一个层级的二次平滑之后，显示出了较好的短期绩效表现。未来，FOF与养老基金们要想获取更多投资者的青睐，最为重要的方面，是要最大限度、最为充分地展现出自身的风险控制能力，即在对于风险经过了二次平滑，并且是更高一个层级的、二次平滑之后的风控能力。这个方面，业内早在2018年初曾经有过较为深刻的体验。（相关阅读可以参看本号2018年7月19日的文章《低风险FOF的风险能有多大？》）
特别说明：（1）个人原创公号，表达个人观点。为了基金行业及公募FOF的发展，欢迎交流！（2）之前做了20多年的基金研究，习惯了从全市场的角度来看，且还将是一如既往地客观、公正，用数据说话。
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王群航
■ 中国专业研究基金时间最长的人；
■ 重点、系统研究FOF最早的人；
■ 清华大学、北京大学外聘教师；
■ 中国保险资产管理业协会专家讲师；
■ 新华社瞭望智库30成员之一；
■ 中国基金行业最高奖项“金牛奖”和“金基金”奖的评委；
■ 中央电视台特邀嘉宾；
■ 中国证券网特聘专家；
■ 参与过全国基金从业人员资格考试教材《证券基础知识》、《证券投资基金》、高校教材《个人理财》、《中国资产管理行业发展报告》（2014）的编写工作；
个人著作：
《初买基金必读》
《基金精选100》
《基金投资必读》
《基金精选2008》
《基金精选2009》
《私募证券FOF：大资管时代下的基金中基金》
《王群航选基金》系列丛书等
排版：北京德盛天下咨询有限公司 媛媛。
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