Lisa 上次我们发布《好理财又秒光？“固收+”已成投资新趋势！》之后，很多投资者可能已经发现，在最近大起大落的市场中，“固收+”产品全面霸屏！
尤其是那些固定收益投资领域的大牛基金公司，都迫不及待做起了“固收+”~
买“固收+”前：
这个产品排名这么差！️
经历市场上蹿下跳后：
稳稳的收益，真香……
全球大放水，如何理财才能跑赢通胀？
回顾过去这些交易日，新冠肺炎疫情逐渐蔓延到全球，股市都随之剧烈波动，以美股为首开启暴涨暴跌模式。
各国央行都坐不住了。
澳洲央行、马来西亚央行、美联储、沙特央行、阿联酋央行相继降息，欧洲央行和英国央行都相继表态，一切信号都表明——新一轮全球大放水或许正在打开阀门，债券收益率将加速下行！
对我们普通老百姓的钱袋子来说，这意味着，过去买的货币基金、普通债券基金、理财产品收益可能比现在还会更低一些。
可能大家已经习惯了债券和理财稳稳的收益，但要跑赢CPI甚至跑赢GDP，让资产稳定保值增值，不+点料怎么行？
去买高收益高风险的偏股型基金？如果你是那种亏损10%以上就觉得难受的人，那真的不适合。
“固收+”是稳健投资者值得配置的好选择。
“固收+”的业绩排名似乎都很差？
可运用“固收+”策略的产品类型跨度很大，包括灵活配置型基金、偏债混合型基金、二级债基等。
但要注意的是，并不是所有灵活配置型基金或者偏债混合型基金都是“固收+”策略，这就产生了一个问题——
最近小招有个朋友就拿着某APP上“固收+”大佬侯杰的产品来问：
（图片来源：wind，数据截至2020.3.5。注：招商安德灵活配置为招商安德保本基金转型而来。风险提示：过往业绩不代表未来表现，基金经管理的其他基金的业绩不构成投资收益的保证。）
1、点开
净值走势
，看曲线是否一路上行，回撤大不大
收益是挺不错的，但排名怎么都这么差？
秘密在于各个理财APP对产品分类的精细程度。
以侯杰管理的
招商丰拓A（004932）
为例，它属于灵活配置型基金，但灵活配置型基金中，股票仓位上限各有不同。
而即使是同样的股票仓位上限，有的基金经理在做相对收益，力争跑赢大盘，创造更高收益；
有的基金经理却是按照绝对收益的思路在做投资，在相对稳健的债券收益基础上，适当用股票增厚收益，严格控制回撤
。
截然不同的投资风格是无法放在一起比较业绩的。所以，
权威的第三方评价机构的分类标准都非常详细，仅灵活配置型基金就会被分成四五类
，这里就不多介绍了。
想买“固收+”，排名不重要，最简单的“三步走”——
1、点开净值走势，看曲线是否一路上行，回撤大不大
（数据来源：wind，2018.10.30-2020.3.5）
自侯杰管理以来，2018年10月30日至今，相比于上证综指和业绩比较基准，招商丰拓A的走势平缓得多。期间上证综指最大回撤16.03%，招商丰拓A最大回撤仅3.99%。
（数据来源：wind，2018.10.30-2020.3.5）
2、看过往收益，比如3个月、6个月、过去一年、基金经理任职以来等各个区间的收益是否符合心中预期
（数据来源：wind，截至2020.3.5）
3、看股票仓位稳定性，最好长期保持在一定范围内
（数据来源：wind，2018.10.30-2020.3.5）
从产品合同来看，招商丰拓A的股票比例为0-95%。自侯杰管理以来，股票部分（即绿色区域）
占比始终较为稳定，绝大多数时间在30%以内，波动不大
。
但这期间，股市整体是向上走的，股票仓位高达八九成的灵活配置型基金收益会很突出。
比如招商盛达A（002823），同样是灵活配置型基金，同一区间内（2018年10月30日-2020年3月5日）期间收益高达86.19%，最大回撤14.17%。
进攻性明显比招商丰拓A强，但风险也比招商丰拓A高。
如果非要拿以“固收+”为策略的招商丰拓A，去和高风险高收益的产品比收益，显然是不合理的。
“固收+”新手入门：二级债基
由于“固收+”可+的策略比较多，比如股票、股指期货、打新、可转债等等；即使同样是+股票，可加的配比也不一样。不同的收益预期，对应了不同的风险可能性。
对于有些稳健投资者来说，30%的股票仓位可能都会担心风险太高。
在债券的基础上，加一点股票“提鲜”，
稳健收益打底，适当增厚收益
。
二级债基“80%以上债券+20%以下股票”的配置，成为稳健投资者“固收+”的入门级产品。
在近年来不断波动的股债两大市场中，二级债基成为了众多投资者的心头爱。Wind 数据显示，
2019年全市场二级债基总份额从1330亿份增长至2144亿份，全年份额增长814亿份，增长率高达61.2%
！
招商基金在二级债基领域具有丰富的管理经验，过往业绩良好。
二级债基旗舰产品——招商安瑞进取（217018）频获权威认可！例如：
英华奖·公募基金20年最佳回报债券型基金（二级债基）
——《中国基金报》2018.3.23
明星基金奖·五年持续回报积极债券型明星基金
——《证券时报》2018.3.23
金牛固收团队+更低费率！
3月9日！
金牛固收团队再推“固收+”新品！
优势一：金牛固收团队掌舵
国内顶级固收管理团队
，经验丰富，业绩突出，集齐业内重磅大奖！
金牛奖·固定收益投资金牛基金公司
公募基金20周年·“金基金”债券投资回报基金管理公司奖
《上海证券报》2018.5.14《中国证券报》2019.7.5
金牛奖·最受信赖金牛基金公司
《中国证券报》2019.7.5
金基金·债券投资回报基金管理公司
《上海证券报》2019.4.25
债券投资能力五星基金公司
海通证券 2020.3
英华奖·公募基金20年“最佳固定收益基金管理人”
《中国基金报》 2018.3.23
公募基金20周年·“金基金”债券投资回报基金管理公司奖
《上海证券报》2018.5.14
优势二：费率比同类平均水平更低
与市场同类二级债基相比，这只“固收+”的
管理费和托管费（合计0.4%）
低于行业平均数（合计0.8%）和中位数（合计0.9%），
进一步降低投资者成本
。
（数据来源：wind，截至2020.2.27）
【招商安华债券型证券投资基金】
基金代码：
008791（A类） 008792（C类）
发行日期：
2020.3.9-2020.3.20
大类投资比例：
债券资产的比例不低于基金资产的80%，股票等资产的比例不超过基金资产的20%
业绩比较基准：
中债综合指数收益率×80%+沪深300指数收益率×20%
风险收益特征：
预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金、股票型基金。
拟任基金经理：
侯杰
★ 绝对收益经验丰富，严控回撤
★ 逆向调节仓位，不断寻找估值洼地
★ 弱市战胜基准，强市跟上基准
★ 追求小回撤、低波动下安全边际高的收益
本基金特定风险提示：
1、本基金为债券型基金，债券的投资比例不低于基金资产的80%，债券的特定风险即成为本基金及投资者主要面对的特定投资风险。
债券的投资收益会受到宏观经济、政府产业政策、货币政策、市场需求变化、行业波动等因素的影响，可能存在所选投资标的的成长性与市场一致预期不符而造成个券价格表现低于预期的风险。
2、可转换债券和可交换债券投资风险
本基金投资可转换债券和可交换债券，需要承担可转债和可交换债券市场的流动性风险、债券价格受所对应股票价格波动影响而波动的风险以及在转股期或换股期不能转股或换股的风险等。
3、资产支持证券投资风险
资产支持证券是一种债券性质的金融工具。资产支持证券具有一定的价格波动风险、流动性风险、信用风险等风险。本公司将本着谨慎和控制风险的原则进行资产支持证券投资，请基金份额持有人关注包括投资资产支持证券可能导致的基金净值波动、流动性风险和信用风险在内的各项风险。
4、国债期货等金融衍生品投资风险
金融衍生品是一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，其评价主要源自于对挂钩资产的价格与价格波动的预期。投资于衍生品需承受市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险等。由于衍生品通常具有杠杆效应，价格波动比标的工具更为剧烈，有时候比投资标的资产要承担更高的风险。并且由于衍生品定价相当复杂，不适当的估值有可能使基金资产面临损失风险。
国债期货采用保证金交易制度，由于保证金交易具有杠杆性，当相应期限国债收益率出现不利变动时，可能会导致投资人权益遭受较大损失。国债期货采用每日无负债结算制度，如果没有在规定的时间内补足保证金，按规定将被强制平仓，可能给投资带来重大损失。
风险提示：本资料仅渠道客户经理交流使用，而非基金宣传推介材料，请勿直接对外公开发布或传播。基金的过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。向投资者推介基金时，请先了解投资者的风险承受能力，向投资者推介与其风险承受能力、投资目标相匹配的基金产品，并告知投资者应参考专业意见，并详细阅读基金发售相关法律文件。本产品由招商基金发行与管理，代销机构不承担产品投资、兑付和风险管理责任。
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