Adam 人民币对美元汇率继5月“破7”后，7月初直抵7.3关口，是去年11月末以来的首次，不少民众似有所忧虑。
但人民币近期的“颓势”与中国经济基本面并不匹配，市场普遍预期，伴随下半年中国经济趋稳向好，人民币汇率将重回合理区间。
人民币汇率在合理区间
总体看，既要对人民币汇率双向波动保持平常心，也要对人民币汇率未来走势放宽心，更要对人民币乃至中国经济前景有信心。
内外因素叠加共振
人民币汇率近期波动较大，主要
与国际经济金融形势、国内经济走势、外汇市场供求态势等密切相关
。
美元指数走强是导致人民币贬值的首要因素。
自去年3月以来，美联储连续10次加息，无论是幅度还是速度，均创近数十年纪录，联邦基金利率目前已升至5%—5.25%区间。6月，美联储虽暂停加息，但也同时暗示，下半年还可能再加息一两次。
不断升高的利率吸引全球资金流向美国，支撑美元指数短期走强。
5月以来美欧银行业风险事件不断，美国“财政悬崖”愈演愈烈，市场避险情绪迅速升温，也令美元作为主流避险资产受到追捧，美元指数从101.28一路上行至104.15，直至6月中旬后才有所回调。
美元霸权影响明显
国内经济复苏尚不稳固，是人民币贬值的另一原因。
受需求疲软等因素影响，二季度以来中国经济运行虽总体延续恢复态势，但主要经济指标增速显示弱于预期。
5月全国居民消费价格指数（CPI）、工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降且降幅扩大。制造业采购经理人指数（PMI）连续第三个月回落，且连续第二个月位于收缩区间。
多个指标均显示，国内经济内生动力还不够强，民众信心仍然不足，对人民币汇率的支撑作用有所减弱。
6月央行降息导致中美利差倒挂扩大、境外旅游等季节性购汇需求上升等也令人民币汇率承压。
闻“7”色变已成往事
2008年后，人民币对美元汇率基本在6—7之间波动。
“7”在相当长的一段时间内，被视为人民币汇率的重要关口。
市场普遍闻“7”色变，认为“破7”即意味人民币将面临趋势性贬值，犹如打开“潘多拉的魔盒”。
人民币汇率形成机制在历经2005年“721汇改”和2015年“811汇改”后，市场化程度不断提高，
市场供求在汇率形成中发挥决定性作用，汇率弹性不断增强，双向波动成为常态
。
同时，中国外汇市场广度和深度日益拓展，自主平衡能力不断增强，
人民币汇率自身的纠偏力量和机制，也使其能够在合理均衡水平上保持基本稳定
。
中国目前实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
这一汇率制度可以充分发挥市场和政府“两只手”的作用，经实践证明是适合中国国情的汇率制度安排，有效发挥了宏观经济和国际收支自动稳定器功能。
人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了；也不是堤坝，一旦被冲破就会一泻千里。这个“7”
更像水库的水位，丰水期高一些，枯水期又会降下来，有涨有落
。
过去五年，人民币对美元汇率也曾三次“破7”，
分别是2019年8月、2020年2月和2022年9月。
前两次分别用时5个月回归“7”下方，第三次只用时3个月。这不仅说明，人民币不会长期贬值，
更表明中国外汇市场有韧性，能够实现动态均衡
。
今年以来，人民币对美元累计贬值约4.83%。虽然近期波动有点大，但宏观经济指标显示，
中国经济运行总体仍然稳健，尚未偏离合理区间
。
人民币汇率回稳基础牢固
人民币贬值利好出口
，在全球外需乏力的背景下，有助提振经济增长，但也会一定程度带来资本外流压力。
中国经济稳中向好，为人民币汇率稳定提供了有力支撑。
稳中向好的经济是人民币汇率的有力支撑
前期各项政策利好开始发力显效，中国经济复苏正加速积聚动能。
国际经济机构普遍看好中国经济前景，纷纷上调对中国经济增长的预期，就是对中国经济复苏的最大肯定。
世界银行称中国是全球经济放缓趋势下的明显例外。
国际货币基金组织预测，中国对世界经济增长的贡献率将达到34.8%。
货币政策长期稳健，为人民币汇率稳定提供了政策保障。
近年来，面对部分主要经济体货币政策“大水漫灌”“快放快收”，
中国货币政策始终坚持稳字当头、以我为主
，在美联储激进加息的背景下，兼顾了内部均衡与外部均衡。
货币政策长期稳健
与此同时，中国央行继续深化汇率市场化改革，
增强人民币汇率弹性，密切关注国际金融市场形势变化，强化预期管理
，引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
中长期看，美元指数上行动能不足，有助缓解人民币贬值压力。
目前，美债违约“危机”暂时解除，银行业危机也告一段落。尽管大多数美联储官员都认为还将继续加息，但美联储主席鲍威尔表示
目前已经更加接近最终利率目标，暗示加息进程接近尾声。
在
高通胀、高利率、高债务
以及
世界经济整体放缓
等因素的冲击下，市场对美国经济下行的担忧正日益加剧。
美国银行、摩根大通等多家机构预言美国难逃衰退命运，世界银行对美国今年增速的预测也只有1.1%。
上述动向都表明，美元指数后续上升的动力，正在泄气。
由此，担忧人民币持续贬值，大可不必。
来源：九万里
编辑丨郑伟
