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金融界基金08月31日讯 北信瑞丰鼎丰灵活配置混合型发起式证券投资基金（简称：北信瑞丰鼎丰，代码004557）08月30日净值下跌3.54%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2627元，累计净值为1.2627元。
北信瑞丰鼎丰基金成立以来收益26.27%，今年以来收益-9.30%，近一月收益-2.61%，近一年收益-24.91%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为张文博，自2021年05月06日管理该基金，任职期内收益3.76%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有永兴材料（持仓比例5.82%）、天齐锂业（持仓比例5.16%）、盐湖股份（持仓比例5.12%）、保利发展（持仓比例3.14%）、华阳股份（持仓比例3.11%）、招商蛇口（持仓比例3.08%）、山煤国际（持仓比例2.98%）、梅花生物（持仓比例2.96%）、昊华能源（持仓比例2.93%）、兰花科创（持仓比例2.88%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
本基金运用盛衰循环的理念，通过在底部购买在未来高景气的行业来进行行业配置。在预期达到底部的时候买入优秀的龙头公司并持有至行业基本面预期达到顶部时卖出。建立全行业的跟踪指标对所有行业进行深度跟踪。这里要解释的一点是，由于认知的不同导致有的行业认知很深，这样的行业的预期会大幅度领先于基本面，有的行业认知比较浅则其股价代表的预期会小幅度领先甚至持平于基本面。市场的学习能力很强，唯有既考虑行业基本面的盛衰转换，又考虑预期的领先与落后，才能在市场中获得长久的优势。
上半年本基金配置了新能源和大宗商品行业，尤其是新能源汽车的上游和中游，由于下游电池厂疯狂的资本开支，而同期上游的资本开支是不足的，因此会导致未来几年新能源汽车上游都会处在一个比较高景气的一个状态。而由于下游整车厂目前跑马圈地的状态，对碳酸锂涨价带来的成本提升的容忍力也是比较高的，毕竟toc和tob是不一样的，toc的行业更加比拼的产品力而非纯粹的看成本。值得反思的是，上半年整体表现较好的反而是没有成长性的煤炭、钢铁、铝等顺周期资产，由于相关品种本基金配置的相对较少，而配置的锂矿板块带有明显的成长股属性，因此在美债收益率飙升，成长股整体表现欠佳的背景下，锂矿板块整体弱势。在经历了上海疫情、北京疫情过后，市场出现了强力的反弹，尤其以新能源、新能源汽车为主，因为这些板块都是受损于疫情以及经济复苏的，所以在经济复苏预期再起的时候这些高景气板块成为了反弹先锋。反观半导体、消费等板块由于其中期来看的景气度开始出现下行趋势，因此本轮市场大幅反弹这些板块并没有跟上；整体思路上上半年末时有一个转变就是更加注重防守。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.3608元，本报告期基金份额净值增长率为-2.25%；同期业绩比较基准收益率为-3.56%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望三季度，我们认为市场存在一定的压力：首先海外发达国家央行在持续加息会给整个全球金融市场带来压力；再有，目前经济衰退的预期已经逐渐升起来了，大宗商品指数跌入技术性熊市，美债收益率10-2年期出现了倒挂，种种迹象表明，这一轮海外的经济压力是十分巨大的。中国房地产在未来两个月是偿债高峰期，也面临着巨大的流动性压力；再有，目前金融市场对美联储缩表的预期反应是不足的，美联储的资产负债表从4万亿美元扩张到9万亿再跌回到6万亿，这是史无前例的大缩表，这意味着未来不排除会波及到全球金融市场的流动性，那么外资持续流入A股的趋势可能会面临一定的压力。本轮市场反弹的逻辑在于资产荒，在经济复苏不顺利的情况下，货币持续宽松，疫情复苏导致即使在弱经济复苏的背景之下也依然会存在部分行业景气度出现明显抬升，在这样的背景下市场将新能源当作反弹的急先锋。但这里有两点隐忧：1、海外流动性危机会影响到国内金融市场；2、如果经济复苏超预期会导致资金流入实体从而将资产荒的逻辑打破；此外，目前上游煤炭、石油、天然气的价格处于高位，虽然近期有所回调但是不排除未来在进一步制裁俄罗斯的大背景下煤油气产业出现共振上涨。当然，如果经济衰退超预期则整个大宗板块都会出现下跌，这种情况下就要进入全面防御阶段，不过从另一方面来看如果经济衰退超预期，市场的流动性又会变得更加充裕从而对成长类板块尤其是景气度处于低点的成长板块是一个很有力的支撑。
综上分析，我们认为三季度市场面临着一定的压力。在这样的大背景下，几个应对是必须的：1、适当降低仓位；2、将高风险高弹性标的切换到低风险板块，切换到煤炭、石油、天然气、农业等后周期通胀类子板块；3、如果观察到经济衰退超预期或者美联储的货币政策可能受到制约，则将整体持仓的一部分转向成长类板块；4、如果从成长板块中去选择的话，计算机、半导体、新能源等行业的配置性价比突出。（点击查看更多基金异动）
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